На фоне новостей о продаже акций «Роснефти» активы компании растут в цене. Кому продали акции роснефти и что об этом думают иностранные сми Отзывы о продаже 19 5 акций роснефти

Несколько недель заграничных командировок руководителя «Роснефти» Игоря Сечина привели к неожиданному результату: 19,5% акций нефтяной компании Glencore и Катарскому инвестфонду. Но в объявленной вчера вечером сделке слишком много неизвестных, а расходящиеся «показания» сторон все еще больше запутывают. Непонятно, кто именно купил и в какой пропорции: Сечин сообщил Владимиру Путину, что распределение долей в консорциуме между Glencore и катарцами будет 50 на 50, в то время как Glencore утверждает, что в его непрямом владении окажется в итоге лишь 0,54% акций «Роснефти». Непонятно, сколько заплатили: €10,5 млрд по версии Кремля против €10,2 млрд по версии самого Glencore . Непонятно, кто был продавцом: государственный «Роснефтегаз» или сама «Роснефть» через промежуточный выкуп пакета у акционера, Игорь Сечин - главное действующее лицо в обеих компаниях.

Тем не менее кое-что уже можно утверждать с уверенностью. Во-первых, Владимиру Путину все же решительно не понравилась идея владения «Роснефтью» своими акциями, в результате чего было-таки принято решение искать стороннего инвестора. Имиджевые издержки от «директорской приватизации» (вызывающей прямые аналогии с началом 1990-х, когда директора бывших советских предприятий на какие только ухищрения ни пускались, чтобы по итогам приватизации заполучить их в собственность) перевесили аппаратные возможности Игоря Сечина. В каком-то смысле можно утверждать, что экс-министр экономики Алексей Улюкаев, пытавшийся обременить «Роснефть» обязательствами по дальнейшей перепродаже этого пакета сторонним инвесторам и встречавший на этом пути сопротивление, пострадал зря . На этом фоне прежняя информация о попытках Путина лично найти сторонних покупателей в лице, скажем, главы «Лукойла» Вагита Алекперова выглядит логичной.

Во-вторых, в итоге найдена все же промежуточная схема: говоря откровенно, Glencore не является для «Роснефти» таким уж «посторонним». Компании тесно связывают давние крупномасштабные контрактные и финансовые отношения, «Роснефть» в 2013-2015 годах набрала предоплат у Glencore в счет будущих поставок на сумму до $5 млрд. Кстати, этот фактор сразу связали и с продажей 19,5% акций «Роснефти», и с состоявшимся на днях таинственным и сверхзакрытым размещением «Роснефтью» облигаций на 600 млрд рублей: одна из версий состоит в том, что «Роснефть» путем передачи своих акций зачтет долги перед Glencore по предоплате, а привлеченные через облигации средства пойдут в бюджет.

То есть, откровенно говоря, так или иначе на покупку пакета сработали все те же российские деньги, и «нахождение крупного иностранного инвестора» - преувеличение.

В обмен на новую сделку Glencore получила от «Роснефти» 5-летний offtake-контракт на поставку нефти - по сообщению компании, объемом 220 000 баррелей в день, что неплохо поправит ее портфель. Ну а Катарский инвестфонд, в свою очередь, является крупнейшим акционером Glencore (владеет долей порядка 9%) и сильно пострадал в последние годы от неудачных инвестиций и высоких долгов международного трейдера. Катарским инвесторам явно пойдет на пользу рост котировок акций Glencore, которого можно ожидать по итогам этой сделки.

То есть, по сути, можно говорить о том, что вместо реальных стратегических инвесторов «Роснефть» нашла для своих акций комфортного портфельного инвестора, который не имеет никаких целей, связанных с получением доступа к российским запасам, разработкой месторождений и т. д., и пошел на сделку из-за ряда выгодных тактических условий (в том числе и бонусов, предложенных самой «Роснефтью», таких как упомянутый offtake-контракт).

В-третьих, как уже говорилось ранее , реального стратегического инвестора на госпакет «Роснефти» так и не удалось найти. Ни китайские, ни другие азиатские нефтегазовые компании, как и предсказывалось, на это предложение не клюнули - по ссылке выше подробно объяснены причины этого, но главное, что в российских условиях миноритарные пакеты акций не дают реальных прав на управление, особенно в стратегических госпредприятиях.

В результате власти были вынуждены продать пакет связанному трейдеру, пообещав ему за это какие-то бонусы и притянув к делу его главного акционера, Катарский инвестфонд, который явно тяготился падением стоимости акций и долговыми проблемами Glencore и, конечно, теперь рад поучаствовать в спасении этого вложения. В покупке этих акций есть плюсы: «Роснефть» в последнее время наращивала дивидендные выплаты, но тут есть еще куда стремиться - дивиденды сильно отстают от уровня частных компаний в расчете на баррель добычи. Так что Glencore и катарцев ждет неплохой дивидендный поток от этого пакета (вероятно, в районе $400 млн в год или даже выше). ВР, владеющая 19,75% акций «Роснефти», дивидендами в последнее время была весьма довольна, они неплохо помогали ей улучшить свои финансовые показатели.

Но есть и большой минус: как показало отсутствие интереса стратегических инвесторов к «Роснефти», продаваемый пакет неликвиден. Продать его будет практически невозможно - и, кстати, с точки зрения стратегических инвесторов история о том, что акции «Роснефти» в итоге продали связанному трейдеру за русские же деньги, не слишком имиджево привлекательна и еще раз подчеркивает, что в России вместо полноценных прав собственности мы часто имеем дело с фасадом различных схем, призванных прикрыть реальный контроль со стороны государственных игроков. Кстати, обратите внимание на то, как Glencore поспешил уверить инвесторов, что будет владеть всего лишь небольшим пакетом в 0,54% акций «Роснефти»: на самом деле политика трейдера, обремененного долгами, в последнее время была направлена как раз на распродажу активов , а не на покупку новых дорогостоящих неликвидов.

Многие комментаторы объясняют вхождение Катарского инвестфонда в сделку неким стратегическим интересом Катара к российским нефтегазовым проектам, однако это объяснение кажется преувеличением. Катар до сих пор отказывался входить в российские проекты и не проявлял к ним практического интереса, невзирая на то что многие российские чиновники и предприниматели годами пытались катарцев уговорить.

Странными выглядят и попытки увязать участие Катара в «Роснефти» с реализацией соглашения с ОПЕК о снижении нефтедобычи - тут вообще нет никакой прямой связи, соглашение с ОПЕК либо будет выполнено, либо нет, наличие миноритарного пакета акций в одной из российских нефтедобывающих компаний вообще никак на это не влияет. Да и у Катарского инвестфонда в принципе другие задачи, в его портфеле основные инвестиции не имеют отношения к нефти и газу - как раз наоборот, нефтегазовые доходы вкладываются в другие, часто более высокотехнологичные, сферы. Так что, скорее всего, все довольно банально: Катару через нынешнюю сделку просто выгодно улучшить качество своих проблемных вложений в Glencore.

Уже сутки информация о приватизации "Роснефти" приходит небольшими порциями. Попробуем разобраться в "приватизации" и понять, что продали, кто купил и зачем это сделали?

Что продает государство?

19,5% акций крупнейшей российской нефтяной компании "Роснефть" принесет в бюджет РФ 10,5 миллиарда евро. Контрольный пакет акций остается у России.

Покупателями и стратегическими инвесторами стал консорциум, состоящий из швейцарской компании Glencore и катарского суверенного фонда . Доли у компаний в консорциуме будут равны - по 50%.

Консорциум (от лат. Consortium — соучастие, сообщество) — организационная форма временного объединения независимых предприятий и организаций с целью координации их предпринимательской деятельности.

Glencore International

Как писал Forbes , это крупнейшая непубличная компания планеты: ее оборот в 2006 году составил $116,5 млрд, в полтора раза больше, чем у "Газпрома". Ее бизнес укладывается в одну простую схему: она покупает сырье у добывающих предприятий и продает его перерабатывающим.

Glencore участвует в бизнесе крупных нефтяных и алюминиевых компаний по всему миру, включая Россию. Во время компания заработала миллионы, прогоняя нефть через десятки созданных ими офшорных фирм.

Glencore оказалась единственной компанией, решившейся поставлять зерно СССР, наплевав на международный запрет из-за войны в Афганистане.

В начале 1990-х благодаря российскому толлингу треть всего алюминия на мировой биржевой рынок, по данным газеты Washington Post, поставляла именно Glencore.

С 1989-го по 1993 год Glencore была одним из крупнейших покупателей российской нефти, алюминия, меди, цинка, свинца, угля, поставщиком в страну зерна и сахара. Годовой оборот торговли компании со странами бывшего СССР составлял, по разным данным, $3-4 млрд. Для сравнения: весь российский экспорт 1993 года составлял $43 млрд.

Марк Рич управлял созданной им империей до 1993 года. Потом он продал менеджменту компании свой пакет акций. Все свои промышленные активы в России Glencore к началу 2000-х продал российским же компаниям.

Но со временем Glencore вернулся в Россию. Они торгуют нефтью из России и готовы инвестировать в российскую экономику и дальше.

Карта присутствия Glencore в Европе

Швейцарский трейдер Glencore заплатит за долю в "Роснефти" 300 миллионов евро в виде собственных акций. Т.е. фактически Россия будет иметь долю в швейцарской компании. Остальные деньги швейцарскому сырьевому трейдеру Glencore для покупки пакета акций "Роснефти" предоставит итальянский банк Intesa Sanpaolo.

Как следует из сообщения на сайте российской компании, "Роснефть" уже имела контракт на поставки Glencore. В марте 2013 году компания подписала долгосрочные контракты с Glencore и Vitol, предусматривающие поставки Glencore до 46,9 миллиона тонн нефти. До начала поставок по указанным контрактам "Роснефть" получила в качестве аванса до 10 миллиардов долларов, которые планировала направить на общекорпоративные и инвестиционные цели. Именно в марте 2013 года "Роснефть" закрыла сделку по приобретению ТНК-BP (всего для покупки ТНК-BP "Роснефть" брала порядка 31 миллиарда долларов кредитов).

В марте 2013 году "Роснефть" уже подписывала долгосрочный контракт с Glencore на поставку до 46,9 миллиона тонн нефти. В качестве аванса компания получила от Glencore до 10 миллиардов долларов и закрыла сделку по приобретению ТНК-BP (всего для покупки ТНК-BP "Роснефть" брала порядка 31 миллиарда долларов кредитов).

Сейчас Glencore заключает новый контракт с "Роснефтью" на 5 лет и расширяет свой пакет на 220 тысяч баррелей в день.

Все подробности приватизации будут известны после 15 декабря, когда сделка окончательно закроется.

Qatar Investment Authority (Суверенный фонд Катара)

Суверенный фонд - это государственный инвестиционный фонд, финансовые активы которого включают акции, облигации и имущество, драгоценные металлы и другие финансовые инструменты. Инвестиции суверенных фондов охватывают весь мир.

Некоторые суверенные фонды принадлежат центральным банкам, которые аккумулируют валютную наличность в процессе управления национальной банковской системой; такие фонды обычно имеют высокую экономическую и фискальную значимость. Другие суверенные фонды просто представляют собой государственные сбережения, которые инвестируются в различные компании с целью получения инвестиционного дохода и не играют существенной роли в фискальном управлении.

Суверенные фонды могут инвестировать в иностранные депозиты, золото, SDR, резервную позицию в МВФ или в такие резервные валюты, как доллар, евро или иена. Суверенные фонды могут быть зарегистрированы как инвестиционные компании, государственные пенсионные фонды, суверенные нефтяные фонды и т. д.

Так, например, Саудовская Аравия инвестирует в экономику России $10 млрд через суверенный фонд Королевства Саудовская Аравия Public Investment Fund (PIF). Фонд традиционно финансирует крупные инвестиционные проекты, а общий объем инвестиций фонда не раскрывается, хотя, по некоторым оценкам, он может превышать $380 млрд.

Стоимость его активов - $256 млрд. Он является акционером автомобильных компаний Volkswagen Group и Fisker Automotive, инвестбанков Barclays и Credit Suisse, киностудии Miramax Films, футбольного и гандбольного клубов Paris Saint-Germain, нефтегазовой компании Royal Dutch Shell и т. д.

Ему принадлежит недвижимость во Франции на $4 млрд.

В октябре 2014 г. Qatar Investment Authority подписал соглашение с CITIC Group Corp. по запуску нового $10 млрд фонда, который будет инвестировать в Китае.

Немецкий аэропортовый холдинг Fraport AG продал 10,5% в материнской компании «Воздушных ворот Северной столицы» (новый аэропорт Пулково) - Thalita Trading Ltd. катарскому суверенному фонду Qatar Investment Authority (QIA).

QIA летом 2016 подписал соглашение о создании совместного фонда на $6,5 млрд с РФПИ (Российский Фонд Прямых Инвестиций). В сделке по "Роснефти" QIA выступает самостоятельно, без участия РФПИ.

Как оценивают на Западе частичную продажу акций "Роснефти"?

Зарубежные СМИ уделили внимание теме приватизации "Роснефти", в целом выразив мнение, что сделка стала неожиданностью, в том числе для рынков, и обозначила "триумф для президента Владимира Путина" во время действия антироссийских санкций. В частности, агентство Блумберг отметило, что на фоне сделки санкции ЕС выглядят "весьма потрепанно"; издание Wall Street Journal подчеркнуло, что сделка стала "благом" для президента РФ, "чья страна находится под санкциями США и ЕС".

Однако агентство Bloomberg со ссылкой на спецпосланника США по международным энергетическим вопросам Амоса Хохштейна сообщило, что США сейчас оценивают сделку по вхождению Glencore в капитал "Роснефти" на предмет соответствия санкционному режиму. По словам Хохштейна, такая сделка — не то, чего ожидали США. Вместе с тем он отметил, что Вашингтон не обязательно ее заблокирует.

Для чего продаются 19,5% акций "Роснефть"?

Полученные от приватизации средства планируется направить на покрытие дефицита федерального бюджета в социальной сфере и здравоохранении.

Другой положительный момент: консорциум, возможно, легко получит доступ к финансированию российской компании, которое затруднено из-за санкций Запада.

В целом стоимость акций "Роснефти" на бирже уже выросли, впрочем, как и акции других российских компаний. Инвесторы увидели привлекательность российских ценных бумаг, как и всего российского рынка.

Неожиданная сделка, в рамках которой консорциум компании Glencore и катарского суверенного фонда приобрели 19,5% российской государственной нефтяной компании «Роснефть», окажет серьезное воздействие на геополитику Ближнего Востока, внутреннюю политику России и нефтяной рынок. Президент России Владимир Путин и его давний соратник, глава «Роснефти» Игорь Сечин, извлекли огромную выгоду, несмотря на то, что акции были проданы со скидкой от их рыночной цены.

Приватизация «Роснефти» была намечена на этот год по двум причинам, финансовой и политической. России необходимо было покрыть дефицит бюджета, ставший результатом низких цен на нефть, а Путин испытывает отвращение к быстрому росту государственного долга, особенно когда ситуация на рынке долговых обязательств не слишком благоприятная. Однако, вероятнее всего, Путину было гораздо важнее продемонстрировать неэффективность западных санкций против России.

Эти санкции напрямую не запрещают европейским и американским инвесторам принимать участие в процессе приватизации. Однако они заставляют инвесторов соблюдать осторожность. На протяжении большей части этого года казалось, что сделка с «Роснефтью» не позволит достичь поставленной политической цели. Компании из Китая и Казахстана фигурировали в списке потенциальных покупателей. Однако считалось, что, скорее всего, «Роснефть» в конечном итоге сама купит свои акции, чтобы в российский бюджет поступили нужные 700 миллиардов рублей (11 миллиардов долларов), и что в следующем году будет сделана еще одна попытка предложить акции иностранным инвесторам.

Контекст

Сигнал о возможном смягчении санкций

Кто покупает акции «Роснефти»?

Как Saudi Aramco чуть не сорвала сделку Роснефти

Спасет ли Путина приватизация «Роснефти»?

Дурная слава Сечина в России превосходит дурную славу любого другого соратника Путина. Хотя он работал на правительство России на протяжении всей своей карьеры, перейдя в «Роснефть» только в 2012 году, он является сказочно богатым человеком и очень жестко защищает свои интересы. Недавно он подал в суд на деловое издание «Ведомости » (где я работал редактором) за публикацию статьи о его роскошном доме в Подмосковье, заставив издание уничтожить все оставшиеся копии и убрать эту оскорбительную статью с сайта. Также через суд он заставил «Новую газету » удалить статью о его яхте, названной «Принцесса Ольга» в честь его молодой жены. В настоящее время «Роснефть» подала 3-миллиардный иск на другое информационное издание, РБК — кстати, у РБК попросту нет таких средств — за статью, в которой описывались подробности запланированной приватизации.

Привычка Сечина к роскошной жизни и стремление помыкать СМИ не соответствуют нынешним предпочтениям Путина в отношении членов его ближайшего окружения, от которых он требует оставаться незаметными и возвращать переживающей трудные времена стране то, чем она их наградила. В прошлом году близкий соратник Путина Владимир Якунин был уволен с поста главы РЖД: по слухам, его привычка потакать своим желаниям начала причинять неудобства.

В своем послании Федеральному Собранию, с которым Путин выступил на прошлой неделе, Путин сделал особое предупреждение: «Борьба с коррупцией - это не шоу». Путин не хочет, чтобы коррупция в его правительстве и члены его ближайшего окружения становились предметами обсуждения. Он просто хочет, чтобы россияне знали, что никто не застрахован от наказания.

Между тем, Сечин не явился в Кремль, чтобы послушать послание президента Федеральному Собранию, что было довольно необычно. Он уже несколько недель пропускал важные заседания в Москве, совершая важные заграничные поездки, чтобы заключить такую сделку по приватизации, которая ни у кого не вызовет усмешки. Он бы не стал стараться так усердно, если бы его положение было более надежным. Но теперь он вернулся победителем. В отличие от Якунина, он сумел спасти свою репутацию, став человеком, который отдал стране больше, чем от нее получил.

Когда Путин публично поздравил его с заключением сделки, Сечин показал, что он знает свое место: «С учетом сложнейшей внешнеэкономической конъюнктуры и крайне сжатых для подобных проектов сроков докладываю Вам, что заключенная сделка стала возможной только благодаря Вашему личному вкладу, поддержке, которую мы получали от Вас в ходе этой работы».

Личный вклад Путина, возможно, действительно был значительным. Катар нельзя назвать традиционным союзником России. До начала этого года отношения между этими странами были напряженные, и они официально находятся на противоположных сторонах сирийского конфликта. Тем не менее, в январе эмир Катара Тамим бин Хамад Аль Тани (Tamim bin Hamad Al Thani) посетил Москву и два часа беседовал с Путиным. Эта встреча прошла за закрытыми дверями, однако мы вполне можем догадаться о ее содержании. Катар в крайней степени заинтересован в окончании сирийской войны, потому что он хочет поставлять газ в Европу через трубопровод, который в идеале должен пролегать через территорию Сирии. Это противоречит интересам России, которая является главным поставщиком газа в Европу, и вовлеченность России в дела региона делает этот план менее реалистичным. Однако, хотя Путин тесно сотрудничает с Ираном в Сирии, он не хочет откровенной конфронтации с государствами Персидского залива: он заинтересован в их инвестициях и готов обсуждать с ними послевоенное будущее Сирии.

Европейские банкиры, которые до недавнего времени с подозрением относились к сделкам с участием России, особенно ее государственных компаний, теперь имеют меньше оснований опасаться санкций. Учитывая то, что Франсуа Фийон (Francois Fillon), ярый противник санкционного режима, стал главным фаворитом предвыборной гонки во Франции, а Дональд Трамп скоро вступит в должность президента США, есть все основания ожидать, что в скором времени санкции будут смягчены. Итальянский банк Intesa Sanpaolo пошел на определенный риск, согласившись в мае стать консультантом в приватизации «Роснефти», однако когда он согласился предоставить Glencore большую часть займа для покупки пакета акций «Роснефти», он уже рисковал гораздо меньше.

Название Glencore под сделкой стало приятным бонусом для Путина и Сечина. Этот сырьевой трейдер, хотя он и базируется в Швейцарии, является крупным игроком на западном рынке. Для рынков это стало важным сигналом того, что его руководитель Айван Глазенберг (Ivan Glasenberg) делает ставку на российское предприятие, и после известий о заключении сделки акции «Роснефти» выросли в цене.

Glencore заявляет, что он тратит только 300 миллионов евро из собственных средств, хотя в консорциуме с катарским фондом у них равные доли. Остальную часть средств предоставляет банк Intesa, но это договоренность без права регресса, так что в финансовом отношении он рискует только своими вложениями в акции. Кроме того, этот трейдер заключил новую сделку на продажу 220 тысяч баррелей нефти «Роснефти» в день — это больше, чем те 190 тысяч баррелей в день, которые были прописаны в соглашении 2013 года, истекающем в следующем году. Такое увеличение объемов поможет Glencore наладить торговлю нефтью и поможет России отблагодарить крупных сырьевых трейдеров — Glencore, Trafigura, Vitol — которые дали ей возможность экспортировать нефть в период санкций.

Акции «Роснефти» были проданы со скидкой от их рыночной цены, хотя Сечин сообщил Путину, что это был наиболее приемлемый вариант. Что касается средств, которые должны поступить в российский бюджет — самый очевидный результат сделки и главная причина ее заключения — Сечин вложил в него немного меньше средств, чем требовалось. Если размеры сделки составляют 10,2 миллиарда евро, как заявили представители Glencore, а не 10,5 миллиардов евро, как Путин сказал во время поздравлений, Россия получит 697 миллиардов рублей, то есть на 3 миллиарда меньше, чем предполагалось.

Но разве деньги имеют какое-то значение, когда перспективы настолько масштабны. Политические ставки Путина сыграли, и Россия постепенно начинает оправляться от тех невзгод, которые преследовали ее последние два года.

В среду было объявлено о том, что состоялась сделка по продаже 19,5% акций «Роснефти» за 10,5 миллиарда евро международному консорциуму в составе одного из крупнейших в мире суверенных фондов Qatar Investment Authority и ведущего сырьевого трейдера и инвестора Glencore. Это «крупнейшая приватизационная сделка в нефтегазовом секторе в мире за уходящий 2016 год», - так охарактеризовал приватизацию госпакета «Роснефти» Президент РФ, а зарубежные СМИ назвали сделку «триумфом Владимира Путина» в период действия антироссийских санкций.

«Сделка состоялась несмотря на введенные США и ЕС финансовые и технологические санкции в отношении “Роснефти”, которые, как было задумано, остановят западные компании от участия в покупке акций российского производителя нефти», - пишет The Financial Times. «Аналитики предполагали, что никакой приватизации не будет вообще, и российская компания сама же у себя и выкупит этот пакет акций. А что же получается, в итоге? Путин переиграл всех», - резюмирует Wall Street Journal.

Аналитики Credit Suisse назвали приватизацию 19,5% акций «Роснефти» с участием Qatar Investment Authority и трейдера Glencore «великой сделкой». «В то время, когда мы думали, что возможности для приватизации уходят, они вдруг пришли с великой сделкой», - указано в аналитической записке Credit Suisse для инвесторов.

Данная приватизационная сделка оказалось абсолютно неожиданной для рынка, как по причине действия санкций, так и в силу сложившегося мнения, что «Роснефть» осуществит выкуп собственных акций (buy back). Но если присмотреться, «Роснефть» на протяжении всего 2016-го является ключевым игроком в сегменте M&A (слияния и поглощения) в мировом масштабе. По данным компании, две из 10 крупнейших сделок в сегменте «Разведка и добыча», совершенных в первом полугодии 2016-го, осуществлены «Роснефтью», их сумма превысила 4 млрд долларов (25% от совокупного объема топ-10 M&A).

Ведущая деловая газета Франции Les Echos, называя условия этого соглашения сенсационными, считает, что «Россия застала рынки врасплох». Как считает издание, это доказывает, что Россия может вести дела с авторитетными иностранными инвесторами, несмотря на санкции Запада, введенные против нее с началом украинского кризиса. По мнению словам издания, «в Москве рассчитывают, что риски, связанные с Россией, будут пересмотрены и в США, и в Европе».

Менеджменту компании удалось в сжатые сроки и при весьма сложной конъюнктуре по поручению президента и правительства найти стратегических инвесторов. На встрече с президентом в среду 7 января Игорь Сечин сообщил о «коммерческих переговорах более чем с 30 компаниями, профессиональными инвесторами, суверенными фондами, финансовыми институтами стран Европы, Америки, Ближнего Востока, а также государств Азиатско-Тихоокеанского региона». В итоге состоялся взаимовыгодный альянс крупнейшей нефтяной компании и консорциума стратегических инвесторов. «Контрольный пакет самой компании остаётся в руках российского государства - пятьдесят с лишним процентов. В целом это очень хороший результат», - отметил Владимир Путин.

Общий выигрыш

Аналитик «Сбербанк СIB» Валерий Нестеров на страницах «Ведомостей» отмечает, что сделка выглядит очень выгодной и престижной для международного консорциума, ведь «Роснефть» это компания с мировым именем, которая быстро развивается и модернизирует активы.

«Сделка является не просто портфельной инвестицией, а стратегической, - доложил глава «Роснефти» российскому президенту, - и имеет дополнительные элементы, такие как заключение долгосрочного поставочного контракта с Glencore, согласование позиций на рынке в результате этой работы, а также создание специального предприятия по добыче вместе с этим консорциумом как на территории РФ, так и по международным проектам».

Financial Times, комментируя завершение сделки по приватизации российской компании пишет, что для Glencore сделка представляет возможность снова заявить о себе как об основном трейдере российской нефти после того, как эта роль была захвачена компанией Trafigura в 2015 году.

В отличие от иных потенциальных партнеров Glencore, не ограничивая «Роснефть» конкретным регионом, предоставляет ей выход на глобальный рынок - на основе нового договор о поставках нефти в объеме 220 тыс. баррелей в сутки, заключенного сроком на пять лет. FT приводит слова руководителя исследований по России консалтинговой компании Wood Mackenzie Майкла Мойнихана, заявившего, что «"Роснефть" благодаря этой сделке с одной из крупнейших нефтяных трейдинговых компаний будет в состоянии расширить свой доступ на глобальные нефтяные рынки».

Суверенный фонд Катара (QIA) со своей стороны заинтересован в добыче и мог бы последовать примеру BP, которая, став крупнейшим миноритарным акционером «Роснефти» активно принялась инвестировать в сибирские гринфилды компании.

Участники консорциума имеют в нем равные доли - по 50%. Оплата акций будет произведена ими как за счёт собственных средств, так и за счёт привлечённого кредитного финансирования, организованного одним из крупнейших европейских банков.

По мнению аналитиков Уралсиба, « вхождение QIA в капитал - положительный сигнал. «Управляющие катарского суверенного фонда, который также является крупнейшим акционером Glencore, - отмечают эксперты, - рассматривают данную покупку как долгосрочную инвестицию. Присутствие QIA среди акционеров может стать драйвером роста акций “Роснефти”».

Действительно, только по итогам объявления сделки акции компании выросли на 6%, достигнув исторического максимума в 380 руб. за штуку. Рыночная капитализация компании впервые превысила 4 трлн руб. 50-процентный пакет акций, оставшийся у государства, вырос примерно на 1,8 млрд долларов: а значит эффект от интергальной сделки (продажа пакетов "Башнефти и "Роснефти") для государства составляет уже почти 20 млрд.

В среду днем «Финмаркет» цитировал старшего аналитика Банка «Образование» Виталия Манжоса, по словам которого «Индекс ММВБ в очередной раз обновил свой внутридневной максимум, превысив уровень 2185 пунктов. В связи с внутренним "фактором Роснефти" едва ли какие-то внешние новости сумеют переломить усилившийся оптимизм на российском рынке. Поэтому мы ожидаем закрытия индекса ММВБ недалеко от текущего уровня с повышением в диапазоне 0,7-1,5% по итогам дня». К концу дня индекс обновил исторический максимум, достигнув уровня 2200 пунктов.

Стоит напомнить, что после введения санкций в 2014 году объемы прямых иностранных инвестиций сократились в несколько раз. В 2015 году на Петербургском экономическом форуме именно «Роснефти» удалось прорвать инвестиционную блокаду, заключив с британской BP сделку по проекту Таас-Юрях. В 2016 году объем иностранных инвестиций в Россию составил 18 млрд долларов, и большая часть из них приходится на «Роснефть». Продажа 19,5 % акций компании за 11,3 мрлд долларов обеспечит рост иностранных инвестиций в 2,7 раза к 2015 году.

На фоне существенных фискальных изъятий из нефтяной отрасли продажа пакетов акций Роснефти осуществляется по премиальным рыночным оценкам. Изначально минимальная цена продажи 19,5 % акций компании была установлена на уровне 500 млрд руб., затем, согласно изменениям в закон «О федеральном бюджете» за 2016 год» государство должно было получить за него 703,5 млрд, а в итоге бюджет получает 721 млрд руб. (по курсу евро на 7.12.2016). По словам Игоря Сечина, «цена продажи является максимально возможной с минимальным дисконтом, который предложен инвесторам в 5% от текущих котировок на бирже».

Долгосрочные эффекты

Как подсчитали эксперты, все приватизационные сделки в российской нефтянке (кроме самой «Роснефти») за четверть века оцениваются в 8,2 млрд долларов, а сейчас практически за два месяца «Роснефть» обеспечила поступления в бюджет в размере 17,8 млрд долларов: 5,3 млрд – покупка «Башнефти», 11,3 млрд – продажа 19,5 % акций «Роснефти», 1,2 млрд – докапитализация оставшегося у государства 50%-ного пакета за счет синергетического эффекта. Да, самые ранние приватизационные сделки в отрасли проходили в условиях еще неразвитой рыночной экономики России, но сейчас условия в свою очередь являются беспрецедентно сложными. И при этом продажа пакетов акций «Башнефти» и «Роснефти» обеспечила бюджетные поступления в объеме 1,1 трлн рублей, снизив дефицит бюджета на 1,2 п. п.

Совокупный доход федерального бюджета от всей приватизации за пять лет с 2011-го по 2015 гг., составил около 6 млрд долл. - 238,4 млрд рублей по приблизительному среднему курсу 40 руб. за доллар - это данные без учета доходов от приватизационных сделок «Роснефти», посчитали эксперты. Если же их учесть, то в 2013 году 5,66% акций «Роснефти» были проданы BP за 4,9 млрд долларов, что в сумме с выручкой от интегральных сделок «Роснефти» в этом году (17,8 млрд долларов) в три с половиной раза превосходит приватизационные доходы по всем отраслям.

Ранее IPO компании в 2006 году принесло бюджету 10,7 млрд долл., так что «Роснефть» обеспечила бюджету вчетверо больший приватизационный доход, чем нефтегазовая отрасль в целом за всю историю России и подтверждая тем самым, наряду с другими показателями деятельности, свое стержневое значение для российской экономики наряду с высокой надежностью в меняющихся условиях.

При этом компания «Роснефть» является крупнейшим налогоплательщиком, дав в 2015 году более 57 процентов (2,3 триллиона рублей) общего налогового дохода бюджета от компаний с госучастием. Доля налогов и пошлин от выручки за вычетом стоимости закупок товаров для перепродажи у «Роснефти» составила 50 процентов, у «Газпрома» - 35 процентов, «Транснефти» - 7 процентов, РЖД - 4 процента. В прошлом году доля «Роснефти» в дополнительных отчислениях в бюджет за счет увеличения дивидендных выплат составила 27 процентов - ее вклад существенно выше, чем у остальных крупных компаний с госучастием: «Газпром» принес 19 процентов от дополнительных отчислений в бюджет, «Транснефть» - 12 процентов, столько же - «Сбербанк».

«Если акции “Роснефти” будут использованы в качестве обеспечения для финансирования сделки, - говорится в аналитическом отчете «Сбербанка», - Glencore и QIA становятся заинтересованными в поддержании котировок “Роснефти”. Мы ожидаем, что Glencore и QIA не будут доставлять особых хлопот Роснефти в качестве инвесторов, как и ВР с 2012 года. В частности, они вряд ли будут активно выступать против реализации крупных проектов или приобретений, предлагаемых менеджментом, хотя могут выступать в качестве советников». И как полагает эксперт по нефтяному рынку из Кувейта Камель аль-Харами «Участие катарского суверенного фонда в приватизации “Роснефти” вызовет цепную реакцию у других инвесторов из стран Персидского залива».

О крупнейшей приватизационной сделке в России объявлено на этой неделе. 19,5% акций компании «Роснефть» продано за 10 миллиардов 500 миллионов евро. Это более 700 миллиардов рублей. Пакет акций покупает консорциум: швейцарская компания «Гленкор» и Катарский инвестиционный фонд. Финансирует сделку итальянский банк «Интеза Санпаоло».

700 миллиардов рублей. Это много? Много. Это 1% российского ВВП. Это больше расходов на образование и культуру вместе взятых за целый год. А если соотносить с государственным бюджетом, а он у нас дефицитный, то это примерно треть дефицита госбюджета.

Есть и политический аспект. Санкции и так называемая изоляция России. Участники сделки – серьезные игроки. «Гленкор» - одна из крупнейших торговых компаний мира. В России у этой компании большие интересы. «Гленкор» начинал работать еще с Советским Союзом.

А зачем Катару акции российской компании, российская нефть? Катар – один из мировых литеров по сжиженному газу. Да и нефть у него есть. Возможно, участие Катара - следствие успехов Сирийской армии. На Ближнем Востоке будет новая конфигурация сил. В этой конфигурации Россия может стать ключевым игроком. Катар столбит себе место.

Итальянская банковская группа «Интеза Санпаоло». Это серьезный финансовый игрок. Шестой банк в Еврозоне. Акционеры, руководители этого банка последовательно и публично выступают за отмену антироссийских санкций. А это не так легко и безопасно. За кулисами финансового мира есть инструменты, которые заставляют молчать недовольных. Большая часть этих инструментов в американских руках.

Значит, кроме денег в госбюджет, что, конечно, важно, эта сделка еще и политический успех России. И он стал возможен благодаря участию президента Путина. Об этом прямо сказал глава «Роснефти» Игорь Сечин.

Внушительная прибавка к бюджету, причем такая, что не ожидал никто. Несмотря на то, что за приватизацией «Роснефти» внимательно следили и у нас в стране, и за нашими границами. У нас большей частью судачили о том, как «Роснефть» будет вынуждена покупать саму себя. За океаном ехидно посмеивались: вряд ли Россия, находящаяся под санкциями, продаст долю акций своей крупнейшей нефтяной компании за приличную сумму, ну разве что недорого китайцам или индийцам, да и то по дружбе.

Вот характерная статья из издания «Уолл Стрит Джорнал», признавшего в итоге, что, как и остальные эксперты, ошибалось: «Россия, в основном, рассчитывала на Китай в плане инвестиций, китайские и индийские государственные энергетические компании также рассматривались в качестве возможных покупателей доли «Роснефти», но сделка показала, что у Кремля есть другие варианты».

«Игорь Иванович, хочу Вас поздравить», - сказал Владимир Путин.

«Спасибо», - поблагодарил исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин.

«Сделка совершена на восходящем тренде стоимости на нефть, ну и, соответственно, это отражается и на стоимости самой компании. Так что в этом смысле время очень удачное, да и общий объем сделки значительный, 10,5 миллиардов евро. Это крупнейшая приватизационная сделка в нефтегазовом секторе в мире за уходящий 2016 год», - сказал глава государства.

19,5% госпакета акций «Роснефти» покупают пополам, объединившись в консорциум, швейцарская сырьевая торговая компания «Гленкор» и Суверенный фонд Катара.

Средства от продажи акций компании должны быть перечислены в бюджет в ближайшее время. Если внимательно проанализировать сделку, то становится ясно: все шло по плану Путина, который он наметил еще в 2012 году, написав в одной из своих программных статей под заголовком «Нам нужна новая экономика» о мыслях по приватизации ряда ключевых активов в стране. Задачу он обрисовал тогда весьма конкретно:

«Надо искать покупателей среди глобальных инвесторов, которые готовы были бы не только вкладываться в научно-производственную базу, а принести свои связи, свое место на крупных международных рынках».

Следует обратить внимание, что написано это было задолго до введения санкций против нашей страны. Но, как выяснилось, на воплощение идей Путина, санкции, инициаторами которых были США, не повлияли. И это в очередной раз вызвало там раздражение.

«Эксперты казначейства, ответственные за наложение и поддержание режима санкций, внимательно изучат эту транзакцию. Они рассмотрят условия сделки и оценят, какое влияние санкции могут на нее оказать», - сказал пресс-секретарь Белого дома Джош Эрнест.

То, что Соединенные Штаты, назначившие себя на роль мирового финансового полицейского, пытаются вмешиваться в дела других стран, известно давно. Взять хотя бы историю с попытками того же казначейства США после проведенной по их же инициативе проверки оштрафовать «Дойче Банк» за якобы работу с ценными бумагами по ипотечному кредитованию в 2008 году. Этому крупнейшему банку Германии американцы выставили штраф в 14 миллиардов долларов.

Впрочем, попытка США «поизучать» сделку «Роснефти» российскую компанию волнует мало. Юридически она совершенно прозрачна. К тому же и Суверенный фонд Катара, и швейцарская инвестиционная компания «Гленкор» давно работают в России. Фонд в числе прочего, например, инвестировал в развитие аэропорта «Пулково». А швейцарские инвесторы владеют акциями «Русала», «Русснефти, ведут сельскохозяйственный бизнес в нашей стране.

Подписав соглашение, «Роснефть» не просто нашла держателя своих акций, но и гарантированного покупателя своей нефти.

«Совершение сделки с «Гленкор» позволило «Роснефти» обеспечить себе стабильный спрос - поставку в течение пяти лет 220 тысяч баррелей нефти в день. Таким образом «Роснефть» обеспечила себе заказчика, а «Гленкор» - стабильного поставщика. В то же время участие в сделке Катара демонстрирует уверенность в России в качестве места для инвестиций», - поясняет глава исследований по России консалтинговой компании «Вуд Маккензи» Майкл Мойнихан.

Самое же главное, отмечают в Кремле, это то, что коммерческая сделка не превратилась в политическую, то есть она состоялась не назло Западу или по каким-то иным политическим мотивам. Во главу угла была поставлена выгода для российского бюджета в совершенно конкретном денежном выражении. Причем подобной выгоды от продаж акций компаний у государства, пожалуй, не было еще ни разу.

«Только одна эта сделка по продаже 19,5% акций «Роснефти» принесла в один день в полтора раза больше, чем вся приватизация в нефтегазовом комплексе российской нефтегазовой отрасли за 25 лет», - отмечает эксперт нефтегазового рынка Рустам Танкаев.

Сразу же после появления новостей о приватизации акции «Роснефти» выросли в валютном исчислении больше, чем на 8%. На фоне падения в мире инвестиционной активности эта сделка, мягко говоря, выделяется.

«Китай потерял за ноябрь 70 миллиардов долларов оттоков, Россия, наоборот, получает средства. Поэтому рынок воспринял сделку очень позитивно. Акции «Роснефти» находятся на исторических максимумах. Более того, аналитики считают, что у акций по крайней мере в течение ближайших шести месяцев потенциал роста 20%», - говорит генеральный директор УК «Спутник-Управление капиталом» Александр Лосев.

Вообще же, в последний месяц суммарный объем зарубежных инвестиций во всю российскую экономику показывает стремительный рост. Финансовое агентство «Меррилл Линч» уточняет, что только с 1 по 7 декабря инвестиционные фонды на фоне сообщений о возможном росте цен на нефть и возможном же потеплении отношений между Россией и США привлекли в нашу страну больше 260 миллионов долларов. А тут еще и сделка по «Роснефти» на 10,5 миллиардов евро.

«Может быть, это потом уже, экономические историки скажут «а вот тогда состоялся прорыв», потому что будут присматриваться и другие – и фонды, и частные инвесторы, и финансовые институты вот этих стран Персидского залива. Это перспективно. Для нас это в известной мере новая краска в общей картине российской энергетической дипломатии», - говорит главный аналитик, советник Института современного развития Никита Масленников.

И все-таки без упоминания политического эффекта от этой коммерческой сделки обойтись нельзя. Он, естественно, есть. Недаром в США приватизация «Роснефти» наделала столько шума. Агентство «Блумберг» даже признало: антироссийские санкции выглядят на этом фоне «весьма потрепанно». А издание «Файнэншл Таймс» уточнило: санкции, введенные к тому же конкретно против «Роснефти», так и не удержали компании от покупки ее акций. И это только начало. И вот уже агентство «Рейтер», ссылаясь на ближайшее окружение Дональда Трампа, вбросило информацию о том, что среди всех возможных кандидатов на пост госсекретаря США, основным становится Рекс Тиллерсон – глава энергоконцерна «ЭксонМобил». Тот самый Тиллерсон, чья компания потеряла около миллиарда долларов после приостановки из-за американских санкций подписанного еще в 2011 году соглашения по совместной разведке и добыче нефти все с той же российской компанией «Роснефть».