Анализ оборотного капитала организации (на примере оао "магэ"). Анализ оборотного капитала предприятия Основные направления анализа оборотного капитала организации

Введение

Обзор экономической литературы

Экономическая характеристика организации

1.Сущность оборотного капитала, характеристика, стадии кругооборота 1.1.Состав, структура и классификация оборотного капитала предприятия

1.2.Источники формирования оборотного капитала

1.3.Эфективность использования кругооборота оборотного капитала

1.4. Оптимизация оборотного капитала

2. Анализ влияния кругооборота оборотного капитала на предприятие

ООО «Дорстройсервис-Уфа»

2.1.Анализ динамики структуры оборотных активов

2.2.Анализ динамики и структуры источников формирования

2.3.Анализ эффективности использования оборотного капитала 3.Анализ эффективности использования оборотного капитала

ООО «Дорстройсервис-Уфа»

3.1.Прогнозирование оборотного капитала

3.2.Определение потребности в оборотном капитале

3.3.Выбор оптимальных источников финансирования

или Оптимизация оборотного капитала

Выводы и предложения

Список использованной литературы

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

В условиях рыночной экономики особенно тщательного анализа требуют изменения состава и динамики оборотных активов как наиболее мобильной части капитала, от состояния которых в значительной степени зависит финансовое состояние предприятия. При этом следует иметь в виду, что стабильная структура оборотного капитала свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции. Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы эконо­мического субъекта, повышении уровня рентабельности произ­водства и зависит от множества факторов. К внешним факторам, как правило, относят общеэкономическую ситуацию: налоговое законодательство, условия получения кредитов и про­центные ставки по ним, возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых из бюджета. Названные факторы определяют рамки, в которых любой экономический субъект может воспользоваться внутренними резервами рационального движения оборотных средств.

Получение прибыли сегодня - это результат правильных решений о пропорциях вложения капитала в оборотные средства, принятых еще до начала операционной деятельности предприятия. От того, как используются оборотные производственные фонды, зависит величина прибыли предприятия, а следовательно и его дальнейшее развитие. Оборотный капитал участвует в процессе производства и является одним из основных вопросов управления на предприятии. Обще известно, что для нормального функционирования каждого хозяйствующего субъекта оборотные средства представляют собой прежде всего денежные средства, используемые предприятием для приобретения оборотных фондов и фондов обращения. Рациональное и экономное использование оборотных фондов является первоочередной задачей предприятия. В связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства, движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

Эффективное использование оборотного капитала играет значительную роль в обеспечении нормализации работы предприятия, повышении уровня рентабельности произ­водства. В условиях рыночной экономики стабильная его структура свидетельствует об устойчивом, хорошо отлаженном процессе производства и сбыта продукции.

В настоящее время негативное влияние на изменение эффективности использования оборотных средств и замедление их оборачиваемости оказывают разрыв хозяйственных связей; нарушение договорной и платежно-расчетной дисциплины и снижение доступа к кредитам вследствие высоких банковских процентов - в связи с этим особое значение приобретает исследование проблем, связанных с повышением эффективности использования оборотных средств предприятий, так как вне зависимости от форм собственности, отраслевых и технологических особенностей, масштабов производства движение стоимости ресурсов и их кругооборот становятся возможны только благодаря обслуживанию этих процессов оборотными средствами.

В вышеизложенном заключается актуальность темынастоящей выпускной квалификационной работы «Оценка влияния кругооборота оборотного капитала на финансовую устойчивость предприятия" (на примере ООО "Дорстройсервис-Уфа").

Целью настоящей выпускной квалификационной работы является выявление путей укрепления финансовой устойчивости предприятия ООО "Дорстройсервис-Уфа".

Для достижения поставленной цели обозначены следующие задачи:

Исследование сущности, характеристики, стадий кругооборота оборотного капитала;

Анализ динамики структуры оборотных активов;

Анализ динамики и структуры источников формирования оборотного капитала;

Анализ эффективности использования оборотного капитала;

Анализ финансовой устойчивости предприятия;

Определение потребности в оборотном капитале на основе ЭММ;

Выбор оптимальных источников финансирования для эффективности использования оборотного капитала.

Объект исследования – общество с ограниченной ответственностью "Дорстройсервис-Уфа", ранее зарегистрированное постановлением главы администрации Октябрьского района г. Уфы №125 от 2 февраля 1995г. создано в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации, Федеральным законом "Об обществах с ограниченной ответственностью". Новая редакция Устава принята в связи с приведением в соответствие с действующим законодательством.

Предмет исследования: система управления оборотным капиталом.

Практическая значимость настоящей выпускной квалификационной работы заключается в возможности реализации предложенных мероприятий по эффективному использованию оборотного капитала в деятельности ООО "Дорстройсервис-Уфа".

ОБЗОР ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Понятие оборотные средства встречается в экономической литературе примерно с начала прошлого века. Понимание сущности и функций оборотных средств было в то время единообразным. Основной функцией признавалось расчетно-платежное обслуживание кругооборота средств, финансирование текущих затрат предприятий. В состав оборотных средств включали денежные суммы, необходимые на покупку материалов, сырья, на заработную плату производственному и административному персоналу, на уплату налогов и других расходов предприятия, оплаченных в текущем периоде.

Примерно к концу 20-х – началу 30-х годов произошло превалирование натуральных показателей над стоимостными при планировании и анализе деятельности предприятия. Результатом этого стало то, что исходная и конечная фаза движения оборотных средств – платежи – потеряла свое первостепенное значение и отошла на второй план, а запасы сырья, материалов и готовой продукции, заделы незавершенного производства в натуральном выражении, то есть по сути промежуточные звенья, приобрели первоочередное значение и представлялись главным содержанием этой экономической категории.

С начала 50-х годов учеными стали выдвигаться следующие версии определения сущности категории оборотных средств: В.П. Дьяченко определял сущность оборотных средств как стоимость оборотных фондов и фондов обращения 1 , Б.С. Геращенко и В.С. Геращенко дополнили это определение тем, что стоимость обязательно должна выступать в денежном выражении 2 . В 60-70-е годы при определении сущности оборотных средств все больше подчеркивается именно денежная природа оборотных средств, а не стоимостная.

А.М. Бирман, например, определял оборотные средства следующим образом: оборотные средства – это средства предприятия, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения 3 , т.е. в данном определении подчеркивается денежная сущность оборотных средств. К этой формулировке склонялся и И.С. Усатов, но он не отмечал платежно-расчетную функцию оборотных средств 4 . Если А.М. Бирман в своем первом определении сущности оборотных средств косвенно отметил платежно-расчетную функцию, то в более поздний период его формулировка эту функцию уже включает. Он, например, пишет, что «Оборотные средства предоставляются предприятию для того, чтобы оно могло бесперебойно платить за материальные ценности в натуре, когда они поступят на предприятие, что позволяет нормально авансировать затраты в незавершенное производство, расходы будущих периодов в продукцию, отгруженную, но еще не оплаченную, и другие виды расчетов». С.Б. Барнгольц дает следующее определение оборотных средств: «Оборотные средства – это средства, авансированные для формирования запасов оборотных фондов и фондов обращения, малоценных и быстроизнашивающихся предметов (в пределах их себестоимости, включающей и амортизационные отчисления), необходимых для поддержания непрерывности кругооборота» 5 . Но хотя здесь и отмечено, что денежные средства авансируются и включают в себя создание малоценных и быстроизнашивающихся предметов, упускается из виду расчетно-платежное назначение оборотных средств, тогда как их участие в обеспечении непрерывности кругооборота и заключается в платежно-расчетном обслуживании кругооборота.

П.Г. Бунич в начале – середине 70-х годов отмечал в своем определении платежно-расчетную функцию следующим образом: «Оборотные средства предприятий – это денежные средства, находящиеся в распоряжении для образования оборотных фондов и фондов обращения» 6 . Данное определение, на наш взгляд, носит ограниченный и не отражающий всей сущности оборотных средств характер, показывая лишь исходную форму движения оборотных средств, не учитывая амбивалентности оборотных средств. Упускается из виду то, что в процессе кругооборота оборотные средства принимают после денежной стадии стадию производственную, затем товарную и в итоге опять денежную. Примерно схожее определение оборотных средств с С.Б. Барнгольцем мы находим и у П.Н. Жевтяка, однако оно является наиболее «совершенным», поскольку наиболее точно указывает на то, что оборотные средства авансируются с целью обеспечения кругооборота средств. В нем более выраженно показывается расчетно-платежное обслуживание кругооборота.

Подытоживая вышеизложенное, можно сказать, что оборотные средства, являются формой движения стоимости, ее кругооборота на хозяйственном предприятии. Они авансируются в виде денег для создания запасов основного сырья, материалов, вспомогательного сырья, производственного инструмента, инвентаря, полуфабрикатов и готовой продукции. Функция их заключена в платежно-расчетном обслуживании кругооборота ценностей: путем платежей они регулируют его темпы и объем. В этом воплощении оборотные средства служат финансовым рычагом управления текущей хозяйственной деятельностью предприятия.

При переходе от планово-административной экономики к рыночной отечественные экономисты получили возможность изучить и использовать накопленный западными экономистами опыт и наработки. Наряду с термином «оборотные средства» в литературе стали использоваться такие термины, как «текущие активы», «оборотный капитал», «оборотные активы». Зачастую эти термины многими авторами отождествляются как одна и та же составляющая имущества. Однако, как нам представляется, можно оспорить правомерность данного подхода. Например, в определении оборотных средств Н.Н. Селезнева указывает, что средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла, являются оборотными средствами, или текущими активами 7 . Л.Н. Павлова в своих трудах отождествляет оборотные средства с оборотными активами 8 ; В.В. Ковалев же указывает на то, что «термин оборотный капитал (синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к текущим активам предприятия» 9 . Следовательно, опровергнуть данный методологически неверно трактующийся подход некоторыми авторами представляется возможным благодаря сравнительному анализу сущности данных понятий.

Анализ экономической литературы показал, что существует общий признак, по которому производится выделение оборотных средств и текущих активов из имущества предприятия. Таким признаком является временной период, в течение которого функционирует данный вид средств. Современные авторы под периодом функционирования понимают время, в течение которого средства могут быть обращены в денежные средства. 10 Подходы к определению возможной длительности периода являются сходными. Для оборотных средств ученые предлагают применять длительность периода в один год или кругооборот, который представляет собой производственный цикл. Современные авторы также считают, что это может быть как год, так и производственный цикл.

1. Показатели оборачиваемости оборотных средств.

2. Анализ движения денежных средств.

3. Анализ дебиторской задолженности.

4. Анализ оборачиваемости ТМЦ.

5. Анализ кредиторской задолженности.

1.Показатели оборачиваемости оборотных средств.

Термин оборотный капитал (его синоним в отечественном учете – оборотные средства) относится к текущим активам предприятия. Особенность оборотных средств состоит в том, сто в условиях нормальной хозяйственной деятельности оборотные средства не расходуются, а авансируются в различные виды текущих затрат организации, возвращаясь после каждого оборота к своей исходной величине.

Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели:

1) Коэффициент оборачиваемости отражает скорость оборота и показывает количество кругооборотов совершаемых оборотным капиталом за определенный период времени:

где К О – коэффициент оборачиваемости, обороты;

РП – выручка от реализации продукции, работ, услуг, руб.;

ОС – средняя величина оборотного капитала, руб.

2) Длительность одного оборота показывает количество дней, необходимых для совершения одного кругооборота:

где ДО – длительность одного оборота, дни;

Д КАП – количество капитальных дней в расчетном периоде, дни (принято: год, 360 дней, квартал – 90, месяц -30)

3) Коэффициент закрепления оборотных средств. Эта величина обратная коэффициенту оборачиваемости, которая отражает величину оборотных средств, содержащихся в 1 рубле реализованной продукции.

Таблица 1. Показатели оборачиваемости оборотных средств

Оборотный капитал за отчетный период совершает 3,72 оборота, длительность одного кругооборотов 96,8 дня. На основании коэффициента закрепления оборотных средств можно сделать вывод, что величина оборотных средств, содержащихся в одном рубле реализованной продукции, составляет 26,9 копейки.

2.Анализ движения денежных средств.

Сумма денежных средств, которая необходима хорошо управляемому предприятию, должна быть такой, чтобы ее хватало для производства всех первоочередных платежей. Искусство управления оборотными активами состоит в том, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Как дефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояние предприятия.

При избытке денежных средств в результате инфляции теряется часть потенциального дохода от недоиспользования средств в операционной или инвестиционной деятельности, замедляется оборачиваемость капитала в результате простоя денежных средств.

Дефицит денежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия по кредитам банку, поставщикам, персоналу по плате труда, в результате чего увеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельность капитала предприятия.

При анализе движения денежных средств определяют долю денежных средств в составе оборотных активов на начало и конец отчетного периода, абсолютное изменение суммы денежных средств, оборачиваемость денежных средств и длительность одного оборота денежных средств.

1) Доля денежных средств в составе оборотных активов на начало и конец отчетного года:

= * 100% = 11,82%

= * 100% = 13,37%

2) Абсолютное изменение денежных средств:

∆ДС = 13050 – 9550 = 3500 тыс. руб.

3) Коэффициент оборачиваемости денежных средств определяется делением выручки от реализации продукции без НДС на среднюю величину денежных средств.

КО ДС = = 29,3 кругооборота

4) Длительность одного кругооборота денежных средств

ДО ДС = = 12,3 дня

Объем денежных средств, которыми располагает предприятие увеличился за отчетный период на 3500 тыс. руб., их доля в структуре оборотных активов повысилась на 1,55 п.п. и на конец периода составила 13,37%, таким образом, предприятие держит на счетах минимально необходимую сумму денежных средств, которые нужны для текущей оперативной деятельности. Денежные средства за отчетный период времени совершил 29,3 кругооборота. Длительность одного оборота 12,3 дня.

3.Анализ дебиторской задолженности.

Дебиторская задолженность отражает сумму долга предприятию со стороны различных юридических и физических лиц, имеющих прямые взаимоотношения с предприятием.

Анализ дебиторской задолженности начинается с определения абсолютного и относительного изменения суммы дебиторской задолженности, в наиболее общем виде изменения в объеме дебиторской задолженности за год могу быть охарактеризованы данными горизонтального и вертикального анализов баланса.

При этом следует учитывать, что увеличение статей дебиторской задолженности может быть вызвано:

1) Неосмотрительной кредитной политикой предприятия по отношению к покупателям неразборчивым выбором партнеров.

2) Наступлением неплатежеспособности и даже банкротства некоторых потребителей.

3) Трудностями в реализации продукции

4) Слишком высокими темпами наращивания объема продаж.

Следовательно, рост дебиторской задолженности не всегда оценивается отрицательно.

Дебиторская задолженность может уменьшаться с одной стороны за счет ускорения расчетов, а с другой – из-за сокращения отгрузки покупателям. Резкое сокращение дебиторской задолженности может быть следствием негативных моментов во взаимоотношениях с клиентами (сокращение продаж в кредит, потребительской продукции).

Необходимо различать нормальную и просроченную дебиторскую задолженность. Наличие последней создает финансовое затруднение, так как предприятие будет чувствовать недостаток финансовых ресурсов для приобретения запасов, выплаты заработной платы и т.п. Кроме того замораживание средств в дебиторской задолженности приводит к замедлению оборота капитала. Просроченная дебиторская задолженность означает так же рост риска непогашения долгов и уменьшения прибыли. Поэтому каждое предприятие заинтересовано в сокращении сроков погашения причитающихся ему платежей.

Для оценки оборачиваемости дебиторской задолженности используются следующие показатели:

1) Оборачиваемость дебиторской задолженности

где КО ДЗ – коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, обороты;

РП – выручка от реализации продукции за отчетный период, руб.;

Средняя величинв дебиторской задолженности за тот же период, руб.;

КО ДЗ = = 30,72 кругооборота

Коэффициент оборачиваемости определяет число кругооборотов дебиторской задолженности и показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Если при расчете коэффициента выручка от реализации считается по переходу права собственности, то увеличение коэффициента означает сокращение продаж в кредит, а его снижение свидетельствует об увеличении предоставляемого кредита.

2) Период погашения дебиторской задолженности

где ДО ДЗ – длительность погашения дебиторской задолженности, дни;

Д КАЛ – календарные дни в отчетном периоде

ДО ДЗ = = 11,7 дня

Чем продолжительнее период погашения, тем выше риск не получить дебиторскую задолженностью

3) Доля дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств

где Уд ДЗ – удельный вес дебиторской задолженности в общем объеме оборотных средств, %

УД ДЗ нг = * 100% = 12,93%

УД ДЗ кг = * 100% = 11,42%

Чем выше этот показатель, тем менее мобильна структура имущества предприятия.

4) Доля сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности

Удельный вес сомнительной задолженности в общей сумме дебиторской задолженности, %:

СДЗ – сомнительная дебиторская задолженность, руб. (стр. 230)

*100 = 57,42%

* 100 = 62,78%

Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.

По данным горизонтального анализа сумма совокупной дебиторской задолженности увеличилась на 700000 тыс. руб. или на 6,7%. Причем дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты, увеличилась на 1000 тыс. руб. или на 16,67 %. Дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, сократилась на 300 тыс. руб. или на 6,74%. Уд ДЗ в оборотных активах составляет на начало года 57,42%, а на конец – 62,78%, т.е. увеличилась на 5,36 п.п. Таким образом, за счет роста сомнительной дебиторской задолженности наблюдается отрицательная тенденция в динамике дебиторской задолженности. Это может привести к замораживанию значительной части оборотного капитала, росту риска непогашенных долгов, снижению ликвидности и уменьшению прибыли.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности за отчетный период составляет 30,72 кругооборота, период погашения дебиторской задолженности 11,7 дня.

4.Анализ оборачиваемости ТМЦ.

Создание МПЗ является необходимым условием обеспечения непрерывного производственно-коммерческого успеха.

Излишние запасы приводят к необоснованному отвлечению средств из хозяйственного оборота, что в конечном итоге влияет на рост кредиторской задолженности и является одной из причин неустойчивого финансового положения. Недостаток запасов может привести к сокращению объемов производства продукции и уменьшению суммы прибыли, что также влияет на ухудшение финансового состояния предприятия. Учитывая это, запасы должны быть оптимальными. Каждое предприятие должно стремиться к тому, чтобы производство вовремя и в полном объеме обеспечивалось всеми необходимыми ресурсами и в то же время, чтобы они не залеживались на складах. Состояние запасов и затрат может быть охарактеризовано с помощью аналитической таблицы №10.

Таблица 10. Анализ состояния запасов предприятия

Как видно из таблицы 10 запасы ТМЦ№ за анализируемый период возросли на 11000 тыс. руб. или на 18,6%. Основной прирост запасов произошел по сырью и материалам, изменение которых увеличилось на 1800 тыс. руб. или на 23,5%. Затраты в незавершенном производстве увеличились на 2100 тыс. руб. или на 21,0%. Готовая продукция и товары для перепродажи увеличились на 7100 тыс. руб. или на 17,2%.

Анализ структурной динамики показывает, что наибольший удельный вес в составе запасов занимают готовая продукция и товары для перепродажи на начало года 70,0% и на конец года 69,2%. Их доля на конец отчетного года снизилась на 0,8 п.п. Доля затрат на сырье и материалы, а также затрат в незавершенном производстве к концу отчетного года увеличилась соответственно на 0,5 и 0,3 п.п. Удельный вес сырья и материалов к концу отчетного года составляет 13,5%, а затрат в незавершенном производстве 17,3%.

Для оценки структуры запасов ТМЦ используют коэффициент накопления, он определяется отношением суммарной стоимости производственных запасов, ИЗМ, расходов будущих периодов к стоимости готовой продукции и отгруженных товаров. Коэффициент накопления характеризует уровень мобильности запасов ТМЦ и при оптимальном варианте должна быть меньше, но данное соотношение справедливо только в том случае, если продукция предприятия конкурентоспособна и пользуется спросом. Коэффициент накопления больше единицы свидетельствует о неблагоприятной структуре запасов предприятия, о наличии измененных и низших производственных запасах, неоправданном росте остатков МЗП. По данным баланса предприятия коэффициент накопления запасов составил на начало года 0,43 () , на конец года 0,44 (), расчеты показывают, что коэффициент накопления меньше единицы, как на начало, так и на конец года и, следовательно, при наличии спроса на продукцию структура запасов ТМЦ оценивается как благоприятная. Учитывая, что выручка от реализации продукции за анализируемый период выросла на 32,2%, продукция предприятия пользуется спросом.

Важно отметить, что опережающие темпы роста объема продажи продукции (132,2%) по сравнению с темпами роста производственных запасов (118,6%) приводит к ускорению оборачиваемости оборотных средств, к их высвобождению их хозяйственного оборота. Для оценки оборачиваемости запасов используются показатели: количество оборотов и период оборотов. Первый показатель коэффициент оборачиваемости, т.е. количество оборотов за анализируемый период, рассчитывается как отношение выручки от продажи без НДС (для более точного расчета можно использовать себестоимость реализованной продукции) к средней величине запасов и затрат.

КО З = КО З = = 5,14 кругооборота.

Период оборота: ДО З = * ДО З = = 70 дней

За отчетный год ТМЦ совершили 5,14 кругооборота, продолжительность одного кругооборота составила 70 дней.

5.Анализ кредиторской задолженности.

В процессе анализа К З рассчитывается и оценивается динамика абсолютных и относительных показателей кредиторской задолженности по данным горизонтального и вертикального анализа баланса оборачиваемости кредитной задолженности в оборотах и днях:

1) Оборачиваемость кредитной задолженности КО КЗ = , где КЗ – средняя величина кредитной задолженности за тот же период

КО З = = 11,87 кругооборота.

2) Период погашения кредитной задолженности ДО КЗ =

ДО КЗ = = 30,3 дня

За отчетный период сумма кредитной задолженности увеличилась на 75000 тыс. руб. или на 30,99%, в относительных показателях наблюдается снижение на 0,39 п.п. Коэффициент оборачиваемости кредитной задолженности за отчетный период 11,87 кругооборота, период погашения кредитной задолженности 30,3 дня. Кредитная задолженность не только используется в обороте предприятия в качестве временного источника финансирования, одновременно она является источником покрытия дебиторской задолженности, поэтому в процессе анализа необходимо сравнить сумму и оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженностей. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует об иммобилизации собственного капитала в дебиторской задолженности. Превышение дебиторской задолженности над кредиторской дает отвлечение средств их хозяйственного оборота и может привести в дальнейшем к необходимости привлечения дорогостоящих кредитов банков и займов для обеспечения текущей производственно-хозяйственной деятельности предприятия. Следовательно, от того, насколько соответствуют представленные и полученные объемы кредитования, зависит финансовое благополучие предприятия.

Темпы роста кредиторской задолженности (103,99%) превышают темпы роста дебиторской задолженности (106,7%), что отразилось на увеличении уровня коэффициента соотношения кредиторской и дебиторской задолженностей (2,32 и 2,84 соответственно на начало и конец отчетного года), который значительно отличается от рекомендуемого значения 1,2. Это значит, что предприятие имеет высокую зависимость от кредитов, которая к концу года увеличивается. Сравнение соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей позволяет сделать следующий вывод: период погашения кредиторской задолженности на 18,6 дня больше, чем дебиторская задолженность, что объясняется превышением суммы кредиторской задолженности над дебиторской в 2,84 раза. Причина этого более низкая скорость обращения кредиторской задолженности по сравнению с дебиторской. Такая ситуация может рассматриваться положительно, так как обеспечивает дополнительный приток денежных средств, но только в том случае, если не велика доля просроченных платежей. В противном случае дефицит платежных средств при условии наступления сроков погашения долговых обязательств может привести к росту кредиторской задолженности и, в конечном счете, к неплатежеспособности предприятия.

Оборотным капиталом называется часть капитала, которая изменяет свою натурально вещественную форму и полностью переносит свою стоимость на готовую продукцию в течение одного производственного цикла.

Основная задача оборотного капитала состоит в том, чтобы обеспечить непрерывность, бесперебойность производственно-хозяйственной деятельности. Поэтому размер оборотного капитала предприятия, его состав и структура должны обеспечивать выполнение этой задачи все то время, пока из сырья производится продукция и продается в сфере обращения.

Оборотный капитал организации, совершая кругооборот, обслуживает и сферу производства, и сферу обращения. При этом натурально-вещественная форма оборотного капитала все время меняется. В соответствии с выполняемыми функциями натурально-вещественный состав оборотного капитала подразделяется на оборотные производственные фонды и фонды обращения. К оборотным производственным фондам относятся: производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, готовая продукция на складе. Фонды обращения включают: товары отгруженные, но не оплаченные, дебиторскую задолженность, денежные средства и средства в расчетах, ценные бумаги и краткосрочные вложения.

В процессе оборота производственных фондов и фондов обращения происходят стадии кругооборота. Кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство. Вторая стадия кругооборота совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму - из производительной формы она переходит в товарную форму. Третья стадия кругооборота - реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.

Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансированной стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные, заемные и дополнительно привлеченные средства.

За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет предприятию свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

Формирование оборотных средств происходит в момент организации предприятия, при создании его уставного капитала. Источником образования в этом случае служат инвестируемые средства учредителей предприятия. В дальнейшем минимальная потребность предприятия в оборотных средствах покрывается из собственных источников: прибыли, уставного капитала, фонда накопления и целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин (инфляции, роста объемов производства, задержек в оплате счетов клиентов и др.) у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотных средствах, покрыть которые за счет собственных источников невозможно.

В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельности идет за счет привлечения заемных источников: банковских и коммерческих кредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вклада работников предприятия, облигационных займов и других источников, приравненных к собственным средствам, так называемых устойчивых пассивов. Средства, которые не принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте, служат источником формирования оборотных средств в объеме их минимального остатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяц задолженность по оплате труда работникам организации, резервы на покрытие предстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом и внебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты за продукцию (работы, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару, переходящие остатки фонда потребления и т.д.

При анализе оборотного капитала оценивается потребность предприятия в оборотных средствах и сравнивается с величиной имеющихся финансовых источников. Причем анализ оборотных средств отслеживает не только динамику, но и структуры в целом по видам источников, детализацию внутренней структуры отдельных элементов.

Целесообразность привлечения конкретного финансового источника проводится на основе сопоставления показателей рентабельности вложений данного вида и стоимости (цены) источника. Особенно это актуально для заемных средств.

Сменяемость приоритетов в конъюнктуре рынка влечет за собой смену потребности предприятия в оборотных средствах, делая их нестабильными. В связи с чем покрыть эти потребности исключительно за счет собственных источников практически невозможно. Опыт показывает, что зачастую использование заемных средств более оправданно, чем собственных.

Информация о размерах собственных источников средств представлена в основном в разделе баланса «Капитал и резервы» и приложении к годовому балансу. Информация о заемных и привлеченных источниках средств представлена в пассиве баланса в разделе «Краткосрочные обязательства», а также в приложении к годовому балансу. В целом выделяют следующие источники информации для проведения анализа оборотного капитала: бухгалтерская отчетность организации (формы № 1, 2, 4, 5), план материально-технического снабжения, контракты на поставку сырья и материалов, формы статистической отчетности о наличии и использовании материальных ресурсов, оперативные данные отдела материально-технического снабжения, сведения аналитического бухгалтерского учета о поступлении, расходе и остатках материальных ресурсов и др.

В процессе анализа оборотного капитала рассматривается динамика собственных оборотных средств, определяются абсолютные и относительные отклонения от плана и фактических данных прошлых лет. В дальнейшем при проведении анализа финансовой устойчивости проводится сравнение величины собственных оборотных средств с потребностью предприятия в запасах. Сравнение темпов роста этих показателей позволяет судить об обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами.

Вторым этапом анализа является оценка факторов, влияющих на уровень собственных оборотных средств. В качестве факторов выступают структурные элементы, формирующие как раздел III баланса «Капитал и резервы», так и внеоборотные активы предприятия. Для определения доли участия собственных средств в формировании оборотных активов предприятия рассчитываются следующие показатели: коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности. Коэффициенты анализируются в динамике, сравниваются с установленными нормативами и могут быть использованы при проведении комплексной оценки финансовой устойчивости предприятия.

Для комплексной оценки ликвидности баланса определяют абсолютную величину чистого оборотного капитала (его также часто называют чистым работающим капиталом), который представляет собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют: текущее финансовое состояние организации, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками; способность обеспечивать стабильность производства и поставок. Признаками неблагополучия состояния чистого оборотного капитала являются задержки в оплате поставщиков и выплате заработной платы; штрафные санкции поставщиков и ухудшение условий поставок (сроки, цены, порядок платежа); штрафные санкции за несвоевременные выплаты в бюджет и внебюджетные фонды; снижение деловой активности и невыполнение обязательств перед заказчиками; рост краткосрочных банковских кредитов и увеличение зависимости от банка.

Оборот чистого работающего капитала показывает, сколько раз в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого работающего капитала (денежные средства -- запасы - незавершенное производство -- дебиторы -- денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности. Ускорить оборот чистого работающего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.

Управление чистым оборотным капиталом сводится к: оптимизации производственных и складских запасов; тщательному отбору заказчиков и контролю за дебиторской задолженностью; тщательному отбору поставщиков и получению льготных условий поставок; составлению и выполнению графика платежа и поступлений.

В основе управления оборотным капиталом организации лежит определение оптимального объема и структуры текущих оборотных активов, источников их покрытия и соотношения между ними, обеспечивающих стабильную и эффективную деятельность предприятия. Оборотные средства обеспечивают непрерывность процесса производства, поэтому состав и объем потребности определяется нуждами производства и обращения. Расчет потребности в оборотных средствах ведется в зависимости от времени пребывания их в сфере производства и обращения. Чем меньше время оборота, тем эффективнее используются оборотные средства. При слабой деловой активности каждый рубль текущих активов генерирует меньше выручки и прибыли. Вследствие чего необходимо привлекать дополнительные средства для хозяйственного оборота и, прежде всего, за счет прибыли.

Все оборотные средства делятся на нормируемые и ненормируемые. К нормируемым относятся оборотные производственные фонды (материалы, незавершенное производство) и часть фондов обращения -- готовая продукция на складе. Задачей нормирования является определение потребности в ресурсах, необходимых для формирования минимально необходимого объема оборотных средств. Норма оборотных средств характеризует соотношение необходимых запасов материальных и денежных средств и соответствующего показателя деятельности объединения, предприятия. Расчет нормативов оборотных средств выполняется тремя методами: аналитическим, или опытно-статистическим, методом; коэффициентным методом; путем прямого счета. Основным является метод прямого счета. Общий норматив собственных оборотных средств рассчитывается в размере их минимальной потребности для функционирования производства и реализации расчетов в установленные сроки.

На длительность нахождения средств в обороте влияют факторы внешнего и внутреннего характера. Факторы внешнего характера -- это сфера деятельности предприятия, отраслевая принадлежность, масштабы предприятия, экономическая ситуация в стране и связанные с ней условия хозяйствования предприятия. Внутренние факторы -- ценовая политика предприятия, структура активов, методика оценки запасов. Для оценки оборачиваемости оборотного капитала используются следующие показатели: коэффициент оборачиваемости оборотного капитала, длительность одного оборота оборотного капитала, коэффициент закрепления оборотных средств.

Ускорение оборачиваемости оборотных средств позволяет уменьшить потребность в них и использовать высвобождаемые средства для решения других задач предприятия. Увеличение коэффициента оборачиваемости оборотных средств, который равен количеству оборотов оборотных средств в течение года, означает уменьшение потребности организации в оборотных средствах.

Коэффициент закрепления (величина обратная коэффициенту оборачиваемости) характеризует долю оборотных средств, приходящихся на 1 рубль реализуемой продукции. В успешно работающей организации он должен иметь тенденцию к уменьшению.

Длительность одного оборота оборотного капитала - это показатель, равный количеству дней осуществления одного оборота оборотных средств. Чем меньше время оборота, тем меньше потребность организации в собственных нормируемых оборотных средствах. Высвобождающиеся средства могут быть использованы для развития других отраслей производства или решения социальных задач, а также для роста объемов производства без привлечения дополнительных средств.

Эффективность использования оборотных средств характеризуется двумя факторами: ростом оборачиваемости оборотного капитала; снижением потребности в оборотных средствах на 1 рубль объема выпускаемой продукции. По результатам оборачиваемости рассчитывают сумму экономии оборотных средств (абсолютное или относительное высвобождение) или сумму их дополнительного привлечения.

Эффективность использования оборотных средств заключается не только в ускорении их оборачиваемости, но и в снижении себестоимости продукции за счет экономии натурально-вещественных элементов оборотных производительных фондов и издержек обращения. Поскольку обобщающими показателями эффективности paботы промышленных предприятий являются величина прибыли и уровень общей pрентабельности, следует определить влияние использования оборотных средств на эти показатели.

Кругооборот оборотного капитала связан с осуществлением всего комплекса хозяйственных операций по: покупке сырья и материалов, комплектующих изделий; оплате труда; оплате услуг сторонних организаций и кредитных платежей; отгрузке и реализации продукции и услуг, при которых возникает дебиторская задолженность; уплате налогов и расчетов с налоговыми органами. С этой целью при проведении анализа эффективности использования оборотных средств проводят анализ зависимости рентабельности оборотных средств от показателей оборачиваемости оборотных средств и рентабельности продаж, который рассчитывают как соотношение прибыли от реализации продукции к объему реализованной продукции.

При анализе эффективности использования оборотного капитала необходимо исследовать все составляющие операционного цикла и финансового цикла, выявить и реализовать резервы ускорения оборачиваемости оборотных средств.

Повышение эффективности оборотных средств может быть достигнуто в результате воздействия на производимую продукцию, систему планирования и организацию производства. Значительные резервы имеются и в области организации производства и труда. Большое значение имеет также правильное использование экономических стимулов. На стадии производства существуют три основных направления экономии материалов за счет сокращения удельных расходов: совершенствование конструкции изделий, сокращение отходов при обработке (за счет использования более совершенных технологий) и ликвидация брака, что должно привести к снижению материалоемкости продукции.

На стадии реализации следует обратить внимание на показатель удельного веса готовой продукции в общей величине оборотных средств. Как показывает практика, высокий удельный вес готовой продукции на складе характерен для неплатежеспособных предприятий (до 60% от стоимости оборотных активов). В целях достижения эффективности экономической деятельности нужно добиваться снижения этого показателя.

Руководители организации с целью повышения эффективности его деятельности должны организовать постоянный мониторинг соблюдения нормативов и динамики во времени фактических удельных расходов и оборачиваемости оборотных средств. Дело в том, что материальные затраты во многих случаях имеют значительный удельный вес в общих производственных затратах, которые, в свою очередь, существенно влияют на прибыль.

Оборотные средства (оборотные активы, текущие активы) - это

средства, инвестируемые организацией в текущие операции в течение каждого цикла. Оборотные средства характеризуют наличие оборотного капитала организации. Оборотные средства характеризуют следующие признаки:

• 1) полное потребление в течение одного производственного цикла и перенесение стоимости на вновь созданную продукцию (для материальных средств);
• 2) нахождение в постоянном обороте;
• 3) изменение формы в течение одного оборота с денежной на товарную и с товарной на денежную. В процессе оборота оборотные средства проходят три стадии: закупку, потребление, реализацию:

где ДиД" - денежные средства;

ПЗ - производственные запасы;

НП - незавершенное производство;

ГП - готовая продукция;

ДЗ - дебиторская задолженность.

Анализ оборотных активов занимает важное место в анализе финансового состояния коммерческой организации, поскольку по отношению к ее хозяйственной деятельности они выполняют обслуживающую функцию, т.е. в процессе кругооборота оборотных активов формируется прибыль от продаж, во многом являющаяся основным источником средств, обеспечивающим успешное функционирование организации.

Для проведения анализа оборотного капитала необходимо дифференцировать его по следующим признакам.

В зависимости от обслуживания сферы воспроизводства оборотные активы делятся на две группы:

• оборотные производственные фонды: производственные запасы (сырье, материалы и другие аналогичные ценности), затраты в незавершенном производстве, расходы будущих периодов и налог на добавленную стоимость (НДС) по приобретенным ценностям;
• фонды обращения: готовая продукция и товары для перепродажи, товары отгруженные, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.

Следовательно, оборотный капитал организации представляет собой средства, вложенные в оборотные производственные фонды и фонды обращения, которые совершают непрерывный кругооборот в процессе хозяйственной деятельности организации.

По степени ликвидности оборотные средства подразделяются:

• 1) на абсолютно ликвидные средства - денежные средства, ликвидные краткосрочные вложения в ценные бумаги;
• 2) быстро реализуемые оборотные средства - дебиторская задолженность сроком погашения до одного года; готовая продукция на складе (за исключением брака);
• 3) медленно реализуемые средства - дебиторская задолженность сроком погашения более одного года, товарно-материальные запасы.

По степени риска вложения оборотного капитала:

• оборотные фонды с минимальным риском вложений: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения;
• оборотные фонды с малым риском вложений: дебиторская задолженность, производственные запасы (за вычетом залежалых), остатки готовой продукции и товаров (за вычетом не пользующихся спросом);
• со средним риском вложений - незавершенное производство, расходы будущих периодов;
• с высоким риском вложений: сомнительная дебиторская задолженность, залежалые производственные запасы, готовая продукция и товары, не пользующиеся спросом.

Можно выделить следующие задачи анализа оборотных активов:

• 1) изучение изменения состава и структуры оборотных средств;
• 2) определение источников формирования оборотных средств;
• 3) определение показателей эффективности использования оборотных средств.

Информационная база анализа: бухгалтерский баланс, отчет о финансовых результатах. Для более глубокого анализа могут быть использованы пояснения к бухгалтерскому балансу и отчету о финансовых результатах - раздел 4 «Запасы» и раздел 5 «Дебиторская и кредиторская задолженность».

Анализ оборотных средств организации традиционно начинают с анализа динамики их наличия и структуры (горизонтальный и вертикальный анализ), который проводят на основе данных II раздела баланса «Оборотные активы».

При этом при разной эффективности использования оборотных средств рост запасов в одном случае может быть оценен как следствие расширения объемов деятельности, а в другом - как следствие снижения деловой активности и соответствующего увеличения периода оборота средств. Положительная или отрицательная характеристика динамики дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств может быть дана только на основе сопоставления этих статей с динамикой объема продаж и финансовых результатов.

Наиболее важным элементом анализа оборотных средств в оценке финансового состояния организации является наличие источников их формирования.

Источниками формирования оборотных средств являются собственные и дополнительно привлеченные средства. Оптимальное соотношение собственных, заемных и привлеченных источников средств способствует укреплению финансового состояния организации.

За счет собственных источников формируется минимальная стабильная часть оборотных средств. Наличие собственных оборотных средств позволяет организации свободно маневрировать, повышать результативность и устойчивость своей деятельности.

При анализе оборотного капитала целесообразно провести расчет следующих показателей.

Наличие собственных оборотных средств (СОС) исчисляется разницей суммы собственного капитала - СК (раздел III баланса «Капитал и резервы») и стоимостью внеоборотных активов - ВНА (раздел I баланса):

Наличие собственных оборотных средств показывает, сколько собственного капитала может быть использовано организацией для финансирования своих оборотных активов или, другими словами, в какой мере оборотные активы организации финансируются за счет только собственного капитала, т.е. без учета долгосрочных заимствований.

В финансовом менеджменте для того, чтобы оценить, в какой мере оборотные средства организации финансируются за счет долгосрочного капитала, практикуется исчисление наличия собственных оборотных средств с учетом долгосрочных обязательств - СОС до:

где ДО - долгосрочные обязательства, тыс. руб. (раздел IV баланса).

Данный подход обусловливается тем, что долгосрочные обязательства, помимо собственного капитала, также являются источником воспроизводства основных фондов, отраженных в I разделе актива баланса.

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами (Л^ос) показывает, какая часть оборотных (текущих) активов финансируется за счет собственных средств организации:

где Кеос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (собственный капитал в обороте);

ОА - оборотные активы (II раздел бухгалтерского баланса).

Коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами относится к числу основных аналитических показателей при прогнозе банкротства организации. При этом можно привести ряд подходов отдельных ученых к анализу составляющих собственного и заемного капитала. В данном случае объектом нашего внимания выступает статья бухгалтерского баланса «Доходы будущих периодов».

Анализируя источники финансовых ресурсов организации, О.В. Ефимова и М.В. Мельник отражают в структуре собственного капитала доходы будущих периодов как потенциальный капитал.

При характеристике собственного капитала Л.С. Васильева и М.В. Петровская называют величину собственного капитала с учетом доходов будущих периодов «уточненным» вариантом. Не вдаваясь в подробную характеристику формирования данных статей, следует отметить, что по статье «Доходы будущих периодов» учитывают предстоящие поступления задолженностей, возникающие вследствие превышения взыскиваемых с виновных лиц недостающих ценностей над их балансовой стоимостью.

Поэтому расчет коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (Кеос) мы считаем целесообразным рассчитывать следующим соотношением. В числителе - наличие собственных оборотных средств, равное разности между реальным собственным капиталом (итог III раздела пассива баланса плюс статья V раздела пассива баланса «Доходы будущих периодов») и суммой внеоборотных активов, в знаменателе - сумма итога II раздела бухгалтерского баланса «Оборотные активы»:

где СК Р - реальный собственный капитал, тыс. руб. или

где ДБП - доходы будущих периодов, тыс. руб.

В части данного показателя у ученых нет единой точки зрения по его нормальному ограничению. Так, В.Д. Коротнев, Н.Н. Бондина, И.А. Бондин и А.М. Ковалева, М.Г. Лапуста, Л.Г. Скамай считают, что его значение должно быть в пределах 0,6-0,8.

По мнению большинства аналитиков, нормальное ограничение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами >0,1, т.е. 10% оборотных активов должно быть сформировано за счет собственного капитала, а остальная часть - за счет заемных и привлеченных средств.

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами (А"сосмз) показывает, какая часть материальных запасов (М3) обеспечена собственными оборотными средствами:

Уровень рассматриваемого показателя оценивается прежде всего в зависимости от материальных запасов организации. Если их величина значительно выше обоснованной потребности, то собственные оборотные средства могут покрыть лишь часть материальных запасов, т.е. показатель будет меньше единицы. И наоборот, при недостаточности материальных запасов показатель может быть выше единицы, но это вряд ли можно считать признаком хорошего финансового состояния организации.

Большинство аналитиков считают нормальное ограничение данного показателя >0,5.

Коэффициент маневренности собственного капитала (К м СК) показывает, какая часть собственного капитала используется для текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства:

Высокое значение данного показателя положительно характеризует финансовое состояние организации. Рекомендуемые критерии - 0,5-0,6. Коэффициент маневренности может иметь и отрицательное значение, если весь собственный капитал вложен в основные средства.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств (К м СО с) характеризует ту часть собственных оборотных средств, которая находится в форме денежных средств (ДС):

Рост данного показателя в динамике рассматривается как положительная тенденция. Приемлемое значение показателя устанавливается организацией самостоятельно и зависит от того, насколько высока ежедневная потребность у нее в свободных денежных ресурсах.

Расчет вышеназванных показателей приведен ниже и представлен в табл. 3.10.

Наличие СОС в предыдущем году: 71 191 - 35 147 = 36 044.

Наличие СОС в отчетном году: 78 699 - 36 289 = 42 410.

Кеос в предыдущем году: Кеос = 36 044: 45 518 = 0,79.

А"сос в отчетном году: К С ос = 42 410: 48 477 = 0,88.

^сосмз в предыдущем году: К СО сш = 36 044: 42 843 = 0,84.

^сосмз в отчетном году: Ясосмз = 42 410: 45 455 = 0,93.

К м.ек в предыдущем году: К м С к = 36 044: 71 191 = 0,51.

К м.ек в отчетном году: К м ск = 42 410: 78 699 = 0,54.

Ки.сос в предыдущем году: К мС ос = 401:36 044 = 0,011.

Ам.сос в отчетном году: К мС ос = 393: 42 410 = 0,009.

Таблица ЗЛО

Относительные показатели оборотного капитала организации

В исследуемой организации наличие собственных оборотных средств за год возросло на 6366 тыс. руб. Это связано прежде всего с ростом собственного капитала. Наличие и структура источников формирования оборотных средств соответствует рекомендуемым значениям: коэффициент обеспеченности текущих активов собственными оборотными средствами при нормативе 0,1 к концу отчетного периода фактически почти в девять раз выше; наблюдается тенденция его роста. Материальные запасы сформированы преимущественно за счет собственного капитала - на начало года его доля в них составляла 84%, к концу года - 93%, что оказывает благоприятное влияние на обеспечение устойчивого финансового состояния организации. Маневренность собственного капитала высокая: более половины его размера направлено в оборотные активы. Однако наблюдается низкое значение маневренности собственных оборотных средств - коэффициент маневренности на начало года составил всего 0,011, на конец года - 0,009. Это означает, что денежные средства в составе собственных оборотных средств составляли на начало года всего 1,1 %, на конец года еще меньше - 0,9%.

Оборотный капитал предприятия - это оборотные средства, находящиеся в материальных, производственных запасах, денежных средствах, ценных бумагах, дебиторской задолженности. Оборотные средства организации - это авансируемая в денежной форме стоимость для планомерного образования и использования оборотных производственных фондов и фондов обращения в минимально необходимых размерах, обеспечивающих выполнение организацией производственной программы и своевременности осуществления расчетов.

Основные составляющие оборотных активов: запасы, налог на добавленную стоимость, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие оборотные активы.

Материально-оборотные средства (запасы) подразделяются:

• производственные запасы: сырье, основные материалы, покупные комплектующие, требующие затрат живого труда для превращения их в готовую продукцию, вспомогательные материалы, которые придают продукции необходимые свойства или товарный вид либо служат для ухода за техникой проведения химических анализов, топливо, энергия, горючее, тара и т.п.;
• незавершенное производство - та продукция, которая на момент расчета находится на какой-либо определенной стадии изготовления. В этот запас включается в том или ином объеме стоимость товарно-материальных ценностей, а также количество труда, затраченное на изготовление, и т.п. К незавершенному производству относятся по экономическому содержанию расходы будущих периодов, большая часть которых связана с подготовкой производства и освоением новой продукции. В расходах будущих периодов учитывается та часть затрат, которая в последующие периоды будет входить в себестоимость продукции;
• готовая продукция и запасы готовой продукции - стоимость товаров, законченных в производстве и готовых к реализации: а также остатков готовой продукции на складе. Издержки на ее изготовление включаются полностью: затраты на комплектацию готовой продукции, стоимость ее упаковки также включается в затраты на производство.

Организация, вкладывая средства в образование запасов, несет издержки по хранению этих запасов, а это связано с риском порчи и устаревания товаров. Стоимость запасов может изменяться в связи с изменением темпов инфляции.

Дебиторская задолженность - неоплаченные счета за поставленную продукцию (или счета к получению); векселя к получению, являющиеся по существу ценными бумагами, задолженность дочерних и зависимых обществ и т.п.

Денежные средства, находящиеся в кассе на расчетном счете организации, а также средства в расчетах (касса, расчетный счет, валютный счет, ценные бумаги, прочие денежные средства, расчеты с другими организациями). Это наиболее ликвидная часть оборотных активов.

Оборотный капитал организации разделяется на:

• оборотные производственные фонды - предметы труда (сырье, основные и вспомогательные материалы, полуфабрикаты, топливо, горючее, тара и тарные материалы) и некоторые орудия труда (малоценные и быстро изнашиваемые предметы, которые функционируют менее года, имеют ограничения по стоимости);
• фонды обращения - готовая продукция на складе; товары отгруженные; денежные средства в кассе предприятия и на счетах в банке, дебиторская задолженность; средства в прочих расчетах. Основное назначение фондов обращения - обеспечение ресурсами процесса обращения.

Экономическая сущность оборотного капитала

Одним из условий непрерывности производства является постоянное возобновление его материальной основы - средств производства. Непрерывность движения происходит в виде кругооборота. В своем обороте оборотные фонды последовательно принимают: денежную, производительную и товарные формы, что соответствует их делению на производственные фонды (средства производства) и фонды обращения (готовая продукция, денежные средства в расчетах). В процессе оборота происходят стадии кругооборота:

1-я стадия кругооборота - кругооборот фондов начинается с авансирования стоимости в денежной форме на приобретение сырья, материалов, топлива и других средств производства. В результате денежные средства принимают форму производственных запасов, осуществляется переход из сферы обращения в сферу производства, стоимость сырья авансируется в производство;

2-я стадия кругооборота - совершается в процессе производства, где создается новый продукт с помощью рабочей силы, создается вновь стоимость, авансированная стоимость меняет свою форму - из производительной формы она переходит в товарную форму;

3-я стадия кругооборота - реализация произведенной готовой продукции и получение денежных средств. Оборотные средства вновь переходят из сферы производства в сферу обращения.

Разница между суммой денежных средств, затраченных на изготовление и реализацию продукции (ДСЗ) и полученных от реализации произведенной продукции (ДСП), составляет денежные накопления предприятия (ДН):

ДН = ДСП - ДСЗ.

Кругооборот может совершаться только при наличии определенной авансируемой стоимости в денежной форме. Вступая в кругооборот, она уже не покидает его, последовательно меняя свои функциональные формы. Указанная стоимость в денежной форме представляет собой оборотные средства организации. Они являются стоимостной категорией, в отличие от товарно-материальных ценностей, оборотные средства не расходуются, не затрачиваются, не потребляются, а авансируются, возвращаясь после окончания одного кругооборота и вступая в следующий кругооборот.

Цель анализа кругооборота - определить, в каких определенных размерах пребывает авансируемая стоимость в каждой форме, выявить границы изменения авансируемых средств в одном кругообороте.

Анализ состояния оборотного капитала

Анализ состояния и использования оборотного капитала должен дать ответы на вопросы:

• какова структура оборотных средств;
• за счет каких средств финансируется текущая деятельность организации;
• какова потребность в оборотных средствах;
• какие источники следует использовать для покрытия потребности в оборотных средствах;
• насколько эффективно используются ресурсы организации в определенный период деятельности и в динамике и т.д.

Рассмотрим последовательно перечисленные этапы.

1. Анализ динамики изменения оборотных средств

Для выявления динамики оборотных средств используем балансовую отчетность организации (ф. 1, стр. 210 - стр. 290) и горизонтальный метод анализа, который позволяет определить:

• абсолютное изменение оборотных средств:

ΔОБС = ОБС 1 - ОБС 0 ;

• относительное изменение или темп прироста:

Тпр(ОБС) = ΔОБС: ОБС 0 * 100%,

где ОБС 0 , ОБС 1 - значения оборотных средств в базисный и отчетный периоды;

• относительная экономия при использовании оборотных средств.

Для оценки изменения стоимости оборотных средств с учетом объема производства (выручки от реализации) рассчитывают показатель относительного отклонения (экономия или перерасход) оборотных средств по формуле:

ОТЭ(ОБС) = ОБС 1 - ОБС 0 * Тр(В); Тр(В) = В 1: В 0 ,

где В 1 , В 0 - выручка от продаж в отчетный и базисный периоды.

Если значение показателя ОТЭ(ОБС) меньше нуля, то в отчетный период была относительная экономия при использовании оборотных средств по сравнению с уровнем качества их использования в базисный период.

Определим изменение стоимости оборотных активов, используя данные балансовой отчетности, в которой приведены остатки оборотных средств на конкретную дату в ф. 1, стр. 290.

ОБС 0 = 800 тыс. руб.; ОБС 1 = 871,5 (тыс. руб.).

Изменение оборотных активов в целом:

• абсолютное:

ΔОБС = ОБС 1 - ОБС 0 = 871,5 - 800 = 71,5 (тыс. руб.);

• относительное:

Тпр(ОБС) = 71,5: 800 * 100% = 8,94%.

В отчетный период оборотные средства увеличились на 71,5 тыс. руб., или на 8,94%.

Аналогично оценивается изменение каждой составляющей оборотных активов. Динамика изменения основных составляющих оборотных активов представлена в табл. 8.1 .

Увеличение оборотных активов на 8,94% связано в первую очередь с увеличением денежных средств на 38,5 тыс. руб., или на 40,53%, с увеличением запасов на 25,5 тыс. руб., или на 4,32%, в том числе производственных запасов на 11 тыс. руб., или на 2,86%.

При проведении анализа необходимо особое внимание уделить изменению величины оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности (ОБСР), величина которого определяется как разность между оборотными активами и просроченной дебиторской задолженностью (свыше 12 месяцев):

ОБСР = ОБС - ПДБЗ.

Значение по балансу: ф. 1 (стр. 290 - стр. 230);

ОБСР 0 = 784 тыс. руб.; ОБСР 1 = 863,5 тыс. руб.

Изменение:

• абсолютное:

ΔОБСР = 863,5 - 784 = 79,5 (тыс. руб.);

• относительное:

Тпр(ОБСР) = 79,5: 784 * 100% = 10,14%.

Величина оборотного капитала, реально функционирующего в хозяйственной деятельности, в отчетный период увеличилась на 79,5 тыс. руб., или на 10,14%, что является положительным фактором.

Оценка изменения стоимости оборотных активов с учетом темпов роста объема производства или выручки от продаж:

ОТЭ(ОБС) = ОБС 1 - ОБС 0 * (В 1: В 0) =

871,5 - 800 * (3502: 2604) =871,5 - 1075,88 = -204,38 (тыс. руб.).

В отчетный период при использовании оборотных средств имели относительную экономию в размере 204,38 тыс. руб., оборотный капитал, по сравнению с предшествующим периодом, использовался интенсивнее.

2. Анализ структуры оборотного капитала

Состав и структура оборотных средств зависят от влияния таких факторов, как производственного (в машиностроении, где достаточно продолжителен производственный цикл, значительную долю составляет незавершенное производство; в легкой, пищевой промышленности значительную долю составляют сырье и материалы); экономического и организационного порядка.

Для анализа структуры оборотных средств определяют удельные веса составляющих элементов оборотных средств в общей их стоимости с помощью вертикального метода анализа по формуле:

di = ОБСi: ОБС,

di - доля составляющей оборотных средств;

ОБСi - значение составляющей оборотных средств;

ОБС - совокупное значение оборотных средств.

Зная долю каждой основной составляющей в оборотных активах, можно сделать определенные выводы об уровне управления ресурсами. Так, например, значительная доля дебиторской задолженности свидетельствует о недостаточном уровне управления дебиторской задолженности, значительная доля производственных запасов может быть связана с тем, что:

1. организация увеличивает объем закупок сырья и материалов в связи с ростом цен на основные виды сырья и ненадежность основных поставщиков;
2. организация увеличила значительно объем производства, что приводит к увеличению материальных ресурсов;
3. неэффективное управление производственными запасами и т.д.

Для оценки динамики структуры используется горизонтальный метод, который позволяет определить.